LED行业：景气度受制产能过度增长

核心专利是五大厂商维持统治地位的利器

    五大厂商对LED的影响不仅体现在产品和收入上，更重要的是对技术的垄断。据统计LED50%以上的核心专利都掌握在五大厂商手中。不过早期日亚在专利方面又有优势，2002年以前，日亚凭借1991年至2001年间取得的74件基本专利，涵盖了LED结构、外延、芯片、封装的制造全过程技术及荧光粉等相关原材料，在LED领域具有绝对垄断地位。这个时期，日亚主要依靠构建专利壁垒及专利诉讼阻止其它厂商进入市场与其竞争，以获取高额的独占市场利益。

    CMPConsulting曾经对1992年至2003年6月间美国、欧洲和日本GaN基LED专利共计14609件进行研究，并对其中最重要的1038件专利加以分析，最后将有系列性的专利归合为一，共得到235件本领域得核心专利。

    运用专利联盟

    随着Osram、丰田合成、Cree、Lumileds等公司在LED领域拥有的专利数不断增加，2001年起专利诉讼的方式已经开始损及自身。使其不得不更改专利授权的态度，分别与上述公司达成了专利和解和授权协议，形成所谓专利联盟。

    但对外，一旦有新型企业威胁到各自利益，专利诉讼会随即发生。

    例如：2008年5月日亚在英国控告韩国首尔半导体及其产品销售商侵犯了日亚专利权。其实此前日亚分别于2006年和2007年于美国、日本及韩国就相同专利控告首尔半导体侵权。而去年台湾厂商晶元(Epistar)因被PhilipsLumileds控告侵权其拥有的718号专利而被美国国际贸易委员会(ITC)发出禁令，禁止晶元的OMA、MB和GB系列led产品进口到美国，连包含该LED封装型LED产品及其组成的电路板都不能进口到美国，导致晶元停产该类产品。

    与此同时，随着拥有核心专利的公司进一步增多，五大厂商一方面挥舞专利大棒，另一方面又更加积极地通过专利授权扩大自身在LED市场的影响力，并通过台湾及韩国企业的授权代工来扩大产品的市场份额。

    关键设备也由欧美和日本厂商提供

    目前MOCVD设备制造商主要有两家：分别是德国爱思强(AIXTRON)公司和美国VEECO公司。著名厂商英国THOMASSWAN公司已被AIXTRON收购。另一家美国公司EMCORE则在2003年被VEECO收购。AIXTRON公司(含THOMASSWAN公司)大约占60%的国际市场份额，累计销售超过1000台，而VEECO公司占约30%。其它厂家主要包括日本酸素(NIPPONSanso)和日新电机(NissinELectric)等，其市场基本限于日本国内。此外，日亚公司和丰田合成的设备主要是自己研发，其GaN-MOCVD设备不在市场上销售，仅供自用。如果按生产能力计算，2006年GaN-MOCVD设备在全球市场的主要分布为：中国台湾地区48%，美国15%，日本15%，韩国11%，中国大陆7%，欧盟4%。值得庆幸的是MOCVD的主要厂商虽然为欧美，但最大的两家AIXTRON和VEECO都是单纯设备制造商，不会对新进入厂商构成进入障碍。

    2007年普通亮度LED所占比例约为30%，随着高亮度LED的增长，这一比例还会继续降低，未来LED的成长主要体现在高亮度(包括超高亮度)LED的增长。

    从2006年的数据看，移动产品是高亮度LED的最主要运用领域，此外显示屏和汽车及照明都是主要运用。未来三年主要传统应用领域增长趋于平稳，而LED显示屏、LED在NB及TV背光应用将是高增长率的明星应用。

    传统运用领域增长趋于平稳，部分领域仍将增长迅速

    1、移动产品应用预计未来平稳增长

    移动产品(手机、PDA、相机)是目前高亮度LED最大的应用领域，2006全部移动产品LED应用市场合计占比为47%。这部分的需求受到手机、PDA、数码相机增长放缓的影响，预计未来增长会将对平稳，未来两年需求增速为10%左右。

    2、景观照明仍有成长空间

    LED景观照明除了节能环保外，还有色彩丰富多变、体积小巧、结构简单、设计灵活等独特的优势，可以实现照明方式的个性设计，使室内装潢和城市景观充分体现人的性格和城市的品味。传统景观照明灯耗电大而且有一定辐射，将逐步被LED替代。2007年中国LED建筑景观照明占全球LED景观照明市场达到4成，说明中国已经在这一方面走在了世界前列，同时也表面全球的LED景观照明市场仍然有较大发展空间，预计未来增速为15%左右。

    3交通信号灯预计未来增速放缓

    目前LED交通灯的发光效率达到传统交通灯的十倍，可以节约90%的能源。此外，交通灯要经受卡车经过时的震动冲击，还要频繁的开关启动，交通灯使用传统灯炮。随着LED在交通信号领域的逐步普及，预计该领域将增长将放缓，未来增速在10%左右。

    4、大型LED显示屏有望快速增长

    我们认为大型LED显示屏是传统应用领域中成长最快的领域。其主要原因是随着LED色彩表现力和亮度的提高，大型LED全彩显示屏的显示能力和显示效果已经今非昔比，这一点可以从我们身边正逐步出现的新型LED显示屏可以看出。目前LED户外全彩显示屏的视觉效果已经可以用震撼来形容，而且省电、寿命长、模块化易于维护。

    我们认为该类显示屏未来会大量出现在机场、车站、图书馆、体育馆和各大城市的商业中心作为的大型显示之用;而且该类产品还会在商业广告上获得极大的运用。一种是建筑物屋顶广告牌，另一种是机场沿线的大型广告牌，都可以改头换面为LED显示屏，如果配合太阳能电池和无线控制装置，这样的广告牌甚至可以以分众传媒的播出形式出现，发布内容随时可以调整，改变以往该类广告牌内容不宜更新的缺点，大大提高广告投放量和投放效率。

    而且目前LED全彩显示屏的特点是面积大，以前显示屏面积一般在几十平米，而目前新出现的显示屏面积常常在100平米以上，一般户外每平方米LED的用量在10000粒。目前国家为打动经济增长增加基础设施投资，对LED显示屏需求也是有效的促进，我们LED显示屏未来三年的复合增长率会超过25%。

    与传统车灯光源比较，LED的优势如下：寿命长，免维护，理论上不用再更换灯具。(2)节能，比同等亮度的白炽灯节能至少在一半以上。(3)亮灯响应速度快。普通自炽灯灯泡的启动时间一般为100-300ms，而LED通常不足70ms。可降低制动距离4～7m，可降低汽车追尾事故发生率5%。(4)结构简单，扰震动和耐冲击性能强。(5)体积小，设计灵活性大，可以随意变换灯具模式，适用各种造型的汽车。(6)LED的冷光特性，使灯具不会因长期受热而变形，提高灯具的寿命。(7)受电压变换的影响远远小于普通灯泡，而且易于控制。

    汽车LCD仪表面板背光源和刹车灯是最早采用LED的部分，目前转向灯、雾灯、尾灯、牌照灯、阅读灯等也逐渐采用了LED，下一目标是最核心的前照灯。在汽车照明系统中的应用是LED产业的一个重要的增长点，未来有望保持18%左右的增长。

    综合看来，虽然传统领域中也有不少增长快速的应用领域，但由于目前占比例最大的移动设备领域增长速度放缓，这部分的总体的复合增长率会在12.5%。

 大尺寸LCD背光源用LED是未来几年市场重点的增长动力

    1、LED作为背光源优势明显

    LED作为LCD的背光源，与传统背光技术相比，除了省电之外优势外，还有很多独特的优点：1)LED的使用寿命可长达10万小时，大大延长了液晶电视的使用寿命;2)LED背光源有更好的色域，色彩还原好;3)亮度调整范围大;4)LED背光可以灵活调整发光频率，而且频率大大高于CCFL，因此能完美地呈现运动画面;5)红绿蓝3色独立发光，很容易实时色彩管理;6)可以调整的背光白平衡，同时保证整体对比度，而且不会牺牲亮度和对比度;7)具有很好的亮度均匀性，所需的辅助光学组件更简单，屏幕亮度均匀性更为出色;8)供电模块的设计也颇为简单，使用5～24V的低压电源，十分安全;9)LED光源没有任何射线产生，也没有水银之类的有毒物质，绿色环保。10)抗震性能很出色。

    上述数据测试于2007年8月以前，随着LED发光效率、亮度的提高，背光用LED数量减少，目前功率已经低于CCFL背光。最新的数据显示LED背光笔记本比CCFL背光笔记本功耗低40%，可延长电池续航时间1-1.5倍。由于电池的正常充放电次数是500次，这样续航时间提高也变相减少了电池充放电次数，相当于延长了电池寿命。厚度方面目前LED背光笔记本的厚度也已经取得优势，以13.3英寸白光LED笔记本面板为例，厚度可以薄40%，重量可以轻20%。

    2、受下游笔记本厂商销售策略影响2008年LED普及未达预期

    LED在各方面都优于CCFL，但其价格高于后者。RGBLED背光比CCFL背光笔记本面板贵50至80美元;白光LED价格比CCFL高出不到25美元，但白光LED对CCFL优势会打折扣。目前市面上已经有多款LED背光屏笔记本电脑，业内曾经预期2008年LED背光板会在NB中大行其道，不过由于下游整机厂商2008年仍然把LED应用作为高端机型使用，其价格与普通笔记本的差额远远高过使用LED背光源增加的成本。

    因此，下游笔记本的销售策略直接影响了LED在笔记本中的渗透率，2007年大约是3%，2008年现在估计是6%-8%。但这一状况有望在2009年以后获得改观。原因一方面是LED背光的不断成熟和下游笔记本电脑厂商已经开始改变销售策略。

    3、笔记本厂商销售策略2009年明显变化，促进LED背光普及

    戴尔今年9月表示，其15英寸LED背光液晶屏在最大亮度情况下比传统的CCFL背光节能43%。同时宣布，在未来12个月内，戴尔新款笔记本将全线换装LED背光液晶屏幕。从今年12月15日起，三分之二的戴尔LatitudeE系列商务笔记本都会把LED背光技术作为标配，包括LatitudeE4200、E4300、E6400、E6400ATG和E6500，以及移动工作站系列的PrecisionM2400、M4400。除商务系列外，戴尔预计其全球笔记本总出货量的80%将在2009年底前实现标配LED背光，2010年达到100%。

    戴尔的这一举措表面LED已经不在作为概念机型或者说时尚机型，而是作为标准配置，其价格策略必然不再采取高端策略。戴尔作为行业内的领导厂商之一，其它公司必然跟进。因此2009年LED在笔记本的渗透率有望达到20%以上。2007年全球笔记本出货1.09亿台，假定2008年增长15%，2009年增长10%，则2009年笔记本出货1.4亿台，其中将有2800万台使用LED，对LED的需求量是70.3亿粒。